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全面监管将成定局?优酷土豆、PP聚力或将首先引入“特殊管理股”!

文/邓琳 编辑/邓纯雅

树欲静而风不止。

2016年的上半年视频行业猛料不断,就在一周前的5月18日,有消息言之凿凿,国家新闻出版广电总局召开了一场“吹风会”,邀请了国内几家大型视频网站的管理者参会,议题是将国内所有的视频企业纳入国资“特殊管理股”体制下。

这场吹风会后,各种小道消息以及猜测纷至沓来,视频网站的股份变革势必会使得行业格局再生变更,而全新监管时代的来临,如何面对监管与新规,成为了行业热议的话题。

而就在本周一,5月23号,据外媒透露,广电总局建议优酷土豆和PP聚力等网络视频公司在6月10日之前签署引入国资入股的意向文件,成为第一批试点公司。

遥想5月19日,PP聚力召开发布会,新任老总米昕也的确曾是国有高管。

一切似乎已成定局,但一切却似乎还未完全确定,直至发稿前,仍未有正式文件说明具体的实施流程。但毫无疑问,监管已成定局,而监管的模式根据之前的消息透露,已经有了大概的雏形,那么监管为何此时来临呢?

今年时机刚刚好?

观众的关注度早已从地面电视台转向视频网站,一位行业人士斩钉截铁的表示,监管也许早就可以实施,但今年似乎已经是箭在弦上迫在眉梢了。实际上从2014年开始,中国视频网站经过10年的迅猛发展,网生内容的迅速崛起,付费会员的商业模式确立,让视频平台已经取代传统渠道成为重要的传播出口。

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而到2016年,这种态势似乎越演越烈,伴随着90后一代进入职场成为消费主力军,无论从广告投放还是终端影响力,视频平台早已变成强势媒体,而特别是如今各大视频平台自制内容的增多,其整体影响力未来将实现放量级增长。

虽然说市场经济是监管经济,也必须由看得见的手来做规范与引导,但监管本身就是一门艺术,特别是在选择监管时机时,就需要大费周章详细琢磨。

而今年的特殊性,则在于视频平台不仅影响力上升,其公司治理结构也发生了很大变化。

首先,2016年2月,爱奇艺宣布脱离百度完成私有化;4月,合一集团(优酷土豆)宣布成为阿里巴巴旗下全资子公司,并正式从美股退市。而实现私有化之后,爱奇艺和合一都计划在国内上市,5月24日也就是昨天爆出确切消息,爱奇艺明年很有可能在A股借壳上市,有好事者评论,视频网站的全面烧钱还在继续,爱奇艺这样做是借鉴暴风以及乐视的模式,从国内获得更多的资金支持。

但无论是从资本输血角度来考虑,还是从国内经济前景来考虑,以及A股未来两年的预测趋势来看,这两大视频平台回归国内资本市场也是必然,那么国有股入股这样的独立私有化公司操作起来难度也并不太大。

众所周知,之前在互联网金融领域,国有股已经入局,比如蚂蚁金服,最近完成的B轮45美元融资中,就包括中国投资集团、中国建设银行、中国人寿、中邮集团(邮储银行母公司)、国开金融等众多国资。实际上,互联网+的相关行业发展到一定规模之后往往会被引入相关的监管模式,比如最近交通部也正在起草网络约租车管理办法一样。

值得关注的是,这次监管并不包括直播类平台和短视频平台,可以想见原因不外乎这两者崛起时间不长,还未形成大公司鼎立的稳定格局,等日后发展到一定阶段,同样会进入监管范围。

特殊管理股到底特殊在哪里?

不过说到监管或者入股,大家除了关注1%—10%的这个比例,似乎更加关注这个特殊管理股到底是怎么个说法。

用金融术语来表示,“特殊管理股”指的是“通过特殊股权结构设计,使创始人股东(原始股东)在股份制改造和融资过程中,有效防止恶意收购,并始终保有最大决策权和控制权。具体是将公司股票分为A类股和B类股两种,二者拥有同等的经营收益权,但创始人股东的股票(B类股)具有特别投票权,包括董事选举和重大公司交易的表决等。”

国际通行的特殊管理股有两种常见模式,其中的“金股制”与目前的情况类似:“政府只持有一股金股不干涉日常运营,没有收益权或其他表决权,但在某些特殊事项上享有独此一份的否决权。”同样使用该模式的,是新加坡报业控股有限公司,也就是说,国外早有先例,而国内已经开始试点。

据称,国资“特殊管理股”入股工作已经开展,各视频网站需尽快上报意向性进度,并在6月10日前,完成特殊管理股东与公司的意向性协议,上报总局。总局审核通过后,通过地方局(56号令)申报程序正式上报(等通知),7月份完成。

已知的国有股备选单位包括中央人民广播电台、中国国际广播电台、北京广播电视台、湖南广播电视台和上海东方明珠新媒体股份有限公司,但不限于这些单位,只要事先经总局核准,并具备管理视频业务的能力及相关业务范围即可。(值得注意的是,这几家单位与互联网七大牌照商有重合,因此骨朵猜测,这一举措也可看做是牌照商从单纯的提供平台服务转向介入内容生产的开端。)

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另外还有几点须知:

1、视频行业不允许有外资股东同时必须有国资股东;
2、价格和所持股份都可以商量,但是多少都得有;
3、类似优酷这样的有外资背景的,需要转回国资。

总之,这次的“特殊管理股”制度就是让视频网站引入国有单位股东,该股东将拥有超出股权比例的管理权,对视频网站的内容生产、运营、高管任命等方面都具有话语权,甚至一票否决权。

可以看出,特殊管理股具有的决定权与重要程度,而监管模式具体如何操作,需要讨论的方面很多,上文中提到的意向性协议就包括:

股份比例;
估值;
董事名额,如何行使董事权利;
权利范围,仅限于视听内容的生产、投资、合作的表决权、审查权、以及主管内容高管任命的表决权。

而洽谈原则有三项:平等自愿;股权比例1%~10%;市场估值,不能象征性出资。

可以想见,如果特殊管理股制度真正开始实施,当然会对内容生产进行把控,但作为网生内容生产的主力军,视频网站又必须保持一定的创造力和创新性。所以国资特殊股管理制度的执行,要在达到监管目的的同时,维持视频网站的原创力与自由度,这的确是非常值得拿捏和琢磨的一个重要问题。

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